港股“具身智能眼脑手第一股”梅卡曼德上市首日平开，盘中跌超4%_新浪财经_新浪网

来源：澎湃新闻又一家具身智能企业上市。港股股梅9月1日，具身经新港股“具身智能眼脑手第一股”梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司（梅卡曼德机器人，智能中跌09615.HK）正式在港交所上市。眼脑发行价每股101.7港元，手第市首共发行2314.06万股股份，卡曼开盘募资总净额约22亿港元。德上开盘梅卡曼德股价持平，日平盘中一度跌超4%，超新截至发稿时跌2.75%，浪财浪网报98.9港元/股，港股股梅市值124亿港元。具身经新官网信息显示，智能中跌梅卡曼德机器人由清华海归团队于2016年创办。眼脑公司创始人、手第市首CEO邵天兰毕业于清华大学软件学院。梅卡曼德此前已获得IDG资本、美团、红杉中国、源码资本、英特尔资本、启明创投等投资机构的多轮支持，累计融资额超20亿元。公司入选国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、北京市企业技术中心、北京市企业科技研究开发机构、中关村金种子企业等。股东结构方面，邵天兰、付翱、丁有爽及梅卡曼德管理为一致行动人，构成公司单一最大股东集团，紧接全球发售后（假设超额配股权未获行使）合计持有公司已发行股本的约19.11%，其中邵天兰通过直接持股及控制梅卡曼德管理合计持股约10.33%；其余主要股东中，瀚辰持股约11.11%，北京酷讯科技持股约6.94%，启明融科持股约6.02%。据招股书，全球“AI+3D视觉引导通用智能机器人组件”市场是通用智能机器人机器视觉组件产业中的一个专门细分市场，截至2025年底，该细分市场已有超过20家参与者。2025年，梅卡曼德收入达到约3.89亿元，位列行业第一，市场份额约为22.1%；同年，梅卡曼德的出货量亦位列行业第一。具体财务数据上，梅卡曼德2023年-2025年的年收入分别为1.81亿元、2.69亿元、3.89亿元；净亏损分别为4.01亿元、2.83亿元、3.6亿元；经调净亏损分别为3.34亿元、2.14亿元、1.09亿元；毛利率分别为39.1%、51.1%和64.6%。。2023年-2025年，梅卡曼德研发投入分别为1.19亿元、1.09亿元、1.13亿元。2025年和2026年一季度收入分别为0.62亿元和1.07亿元；净亏损0.7亿元及0.57亿元；经调净亏损0.39亿元及0.33亿元；毛利率分别为62.4%和64.8%。2026年一季度收入同比增长73.1%，毛利同比增长79.7%，毛利率同比增长64.8%。梅卡曼德表示，亏损主要由于商业化尚处于早期阶段、研发投入重大，以及在销售网络的拓展与升级方面进行了前期投入，但在业务应用场景拓展与全球市场推广加速的双重驱动下，往绩记录期间公司收入持续增长，毛利率持续提升，净亏损显著收窄。根据招股书，梅卡曼德主要依靠系统集成商销售，直销收入占比不到10%。2023年-2025年，梅卡曼德销售费用分别为1.86亿元、1.62亿元和1.68亿元，占总收入的103%、60%和65%；2025年和2026年一季度分别为0.36亿元和0.45亿元，占总收入的59%和42%。梅卡曼德表示，公司通常与终端客户直接合作，探索产品在新应用场景中的商业化机会。针对每个新的应用场景，会设计能够在该场景下解决特定类型客户要求的参考解决方案，交付产品并在要求时提供调试服务，以确保与终端客户所使用的机器人系统实现无缝集成；在每个新场景完成初步部署后，会开发一套由硬件调试手册、软件配置手册及支持文件组成的标准应用，从而可在同一场景下进行大规模复制。一旦为某类应用场景制定了对应的标准应用，公司便会转向与系统集成商合作。为系统集成商提供标准应用培训，确保其能够依据标准应用规范，独立地将公司产品集成到其大型系统中；经过良好培训的系统集成商随后会向其客户销售集成系统并提供服务。梅卡曼德指出，系统集成商是公司不同应用场景上市战略的重要组成部分。公司产品作为工业机器人的“眼”和“脑”，是智能生产线不可或缺的一部分，而合作系统集成商则负责将公司的标准化产品整合至满足特定客户要求的端到端自动化解决方案中。凭借其在机器人技术、生产线集成和工厂数字化等天地的专业知识，该等系统集成商能够更快地部署解决方案，并扩大垂直行业的应用覆盖范围。合作系统集成商会识别与公司的应用场景相匹配的终端客户要求，随后向公司下单；公司通常在两周内完成系统集成商所订购产品的组装及交付工作。招股书显示，梅卡曼德的现有客户收入贡献由2023年的61%升至2024年的74%、2025年的78%，2026年第一季度进一步达86%。同期，按智能机器人引导产品口径计算，单客户平均购买量由7.2台增至13.2台；2025年下单客户数仅增长3.3%，而智能机器人引导产品销量增长41.3%。公司称，随之系统嵌入客户生产流程，转换成本与长期留存率持续提升。根据招股书，募合股金的约31.8%将用于持续加强研发投入、积极布局前沿技术，约29.4%用于扩大全球影响力并加速商业化，约25.2%用于丰富产品组合及拓宽应用场景，约5%用于扩大产能和提高运营效率，约8.6%用于营运资金及一般公司用途。梅卡曼德表示，为实现长期收支平衡及持续的盈利增长，公司致力于从三个方向发力：一是通过把握大量市场机遇、扩大产业覆盖范围与应用场景、提升客户回购率与销售效率，以及通过本地化运营扩大国际业务规模等方式，扩大收入规模；二是通过持续研发创新、加强供应链管理以及拓展毛利率水平较高的海外市场，提高公司毛利率；三是通过持续提升运营效率、强化运营杠杆效应，使公司能够更好地吸收固定成本并受益于规模效应。（来源：澎湃新闻）海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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